エグゼクティブサマリー
ベトナムは中部高原の収穫が始まる2026年10月を迎えます。9月25日、ロブスタ生豆の農園渡し価格はĐắk Nông（ダクノン）、Đắk Lắk（ダクラク）、Gia Lai（ザライ）、Lâm Đồng（ラムドン）各省にわたり92,200–93,000 VND/kgを記録しました（giacaphe.com、Báo Quốc Tếより）。同レポートの為替レート25,790 VND/ドルで換算すると、このレンジは選別、国内輸送、および輸出マージンを含まない価格で約**$3,575–$3,606/MT**となります。
ICE Europeのロブスタ2026年11月限は**$3,290/MTで引け、2027年1月限は$3,272/MT**、2027年3月限は**$3,260/MTとなりました。ICE USのコーヒーC（アラビカ）2026年12月限は275.35 ¢/lb**で引けています。同記事の後半ではロブスタ11月限の終値を$3,298/MTと記載していますが、本レポートでは冒頭の数値である$3,290を使用します。
FAQ Grade 2およびScreen 18のFOB Cat Lai（カットライ）価格は、オファーに応じて提示されます。今回のスナップショットでは輸出価格帯を公表していません。
調達に関する課題は形こそ同じですが、レベルが異なります。すなわち、即時の供給ギャップを埋める買付を行い、新穀の等級枠を確保し、そしてロンドンの$30の逆ざやを理由に待機しないという点です。
市場スナップショット — 2026年9月25日
| 主要指標 | 指標水準 | 取引上の解釈 | 情報ソース |
|---|
| 農園渡し, Đắk Nông（ダクノン） | 93,000 VND/kg | 4省の中で最高値。前日比1,000上昇。 | giacaphe.com (Báo Quốc Tế経由), 2026年9月25日 |
| 農園渡し, Đắk Lắk（ダクラク） | 92,800 VND/kg | 前日比1,000上昇。 | giacaphe.com (Báo Quốc Tế経由), 2026年9月25日 |
| 農園渡し, Gia Lai（ザライ） | 92,800 VND/kg | 前日比1,000上昇。 | giacaphe.com (Báo Quốc Tế経由), 2026年9月25日 |
| 農園渡し, Lâm Đồng（ラムドン） | 92,200 VND/kg | 最安値。Đà Lạt（ダラット）はこの2週間の多雨による乾燥遅延の例外地域。 | giacaphe.com (Báo Quốc Tế経由), 2026年9月25日 |
| FAQ G2 および Screen 18, FOB Cat Lai | オファーと共に提示 | 輸出価格は等級、トレーサビリティ、船積月により異なる。 | GreenTechオファー、問い合わせ時点 |
| ICE ロブスタ, 2026年11月限 | $3,290 / MT | セッションで$27下落。ソース内の主要終値。 | Báo Quốc Tế, 2026年9月25日 (9月24日セッション) |
| ICE ロブスタ, 2027年1月 / 3月限 | $3,272 / $3,260 / MT | 11月から3月にかけて約$30/MTの差。 | Báo Quốc Tế, 2026年9月25日 |
| ICE コーヒーC, 2026年12月限 | 275.35 ¢/lb | 同レポートで2027年3月限は267.70 ¢/lbを記録。 | Báo Quốc Tế, 2026年9月25日 |
| ベトナム輸出, 2026年1月–8月 | 約1.7 millionトン, $6 billion超 | 数量は前年比10%以上増加。金額は価格下落により11.2%減少。 | VICOFA (SGGP経由) |
| ENSO | エルニーニョ監視警報 | 2026–27年の秋冬に非常に強い事象が発生する確率が90%以上。10–12月の指標が+2.5°C以上に達する確率は75%。 | NOAA CPC, 2026年9月 |
農園渡し価格は買付原料価格であり、FOBオファー価格ではありません。
収穫前の市場からの変化
Báo Quốc Tếの報道では、ロンドンは3ヶ月半ぶりの安値水準にありますが、中部高原の買付価格は依然として93,000 VND/kg近辺を推移しています。同レポートは、この状況を輸出業者が販売済み契約をカバーする一方で、農家からのオファーが限定的であるためと読み解いています。
先物価格の上値を抑えているのはブラジルです。Conabの2026年産クロップは67.6 million 60kg袋で、99%収穫済みとなっています。アラビカは48.2 million袋に上方修正されました。ロブスタは19.4 million袋に下方修正され、2025年比で6.6%減少しています。同報道は、レアル安とICEロブスタ在庫が10ヶ月ぶりの高水準にあることも指摘しています（Báo Quốc Tế、Conab引用、2026年9月25日）。
今回の収穫からの新穀コンテナは、まだピッキング、乾燥、精選、船積みの工程を経る必要があります。Cape of Good Hope（喜望峰）経由の海上輸送には約35–45日を見込んでください。10月船積みで購入したコーヒーは2027年初頭到着への橋渡しであり、12月船積みの代替にはなりません。
天気予報の活用方法
9月25日、デスクは5つのコーヒー産地（Buôn Ma Thuột、Pleiku、Gia Nghĩa、Kon Tum、Đà Lạt）についてECMWFを読み解きました。予報は収穫規模に換算されるわけではありません。コーヒーの木がどの生育段階にあるかに照らして評価され、そのスコアがオファーを変化させます。
降雨日は5 mm以上を意味します。
| 期間 | 生育段階 | ネガティブ | ポジティブ | 注視 |
|---|
| 今後 14 日間 | 収穫・乾燥 | 8日以上の降雨日、または120 mm以上。チェリーとパティオでの乾燥がリスクにさらされる。 | 4日以下の降雨日、かつ80 mm未満。ピッキングと天日乾燥を進めることができる。 | それらの中間。収穫を開始し、降雨日には乾燥場を覆う。 |
| 10月–12月 | 収穫・乾燥（季節的） | モデルの平年値よりも30 mm以上雨が多い月が2ヶ月以上ある。 | 30 mm以上乾燥している月が2ヶ月以上あり、30 mm以上雨が多い月が1つもない。乾燥が容易になる。収穫量が増加するわけではない。 | 共通の乾燥または降雨の傾向がない。 |
| 2027年1月–3月 | 次期クロップの開花 | 2ヶ月間が少なくとも2°C暖かく、かつ20 mm以上乾燥している。これは次期クロップの供給を逼迫させる可能性がある。 | — | 2ヶ月間が少なくとも1.5°C暖かく、乾燥している。再評価が必要。不作を価格に織り込んではならない。 |
今後 14 日間 — 予報が示すこと
| 産地 | 降雨量 | 降雨日 | シグナル | オファーの変化 |
|---|
| Buôn Ma Thuột, Đắk Lắk | 81 mm | 5 | 注視 | ロブスタの収穫が開始可能。降雨日には覆いをした乾燥を要求する。 |
| Pleiku, Gia Lai | 54 mm | 3 | ポジティブ | ピッキングとパティオでの乾燥が可能と見られる。 |
| Gia Nghĩa, Đắk Nông | 78 mm | 7 | 注視 | ダクラク省と同様：開始するが、毎日開けた乾燥場に依存してはならない。 |
| Kon Tum | 58 mm | 3 | ポジティブ | 作業可能な乾燥ウィンドウ。 |
| Đà Lạt, Lâm Đồng | 138 mm | 10 | ネガティブ | 熟したチェリーに雨。水分値の指定を厳格化し、この省からのアラビカおよびロブスタの乾燥が遅れることを想定する。 |
14日間のまとめは**まちまち（mixed）**です。即時カバーの決定を変えるものではありません。どの産地でより厳格な乾燥条項が必要かを変えるものです。Lâm Đồng（ラムドン省）がそれに該当します。
10月–12月 — 季節的な乾燥傾向
月間モデルは、Buôn Ma Thuột、Pleiku、Kon Tum、およびĐà Lạtにおいて自身の平年値よりも乾燥する傾向を示しています。これが現実となれば、メインの収穫期を通じた天日乾燥が容易になります。Gia Nghĩaはその傾向を共有していません。10月のみが明確に乾燥しているため、Đắk Nôngは引き続き注視となります。乾燥した収穫期は品質とタイミングのシグナルです。収穫量が増加するわけではありません。
2027年1月–3月 — 開花期の注視
同季節モデルの実行結果は、開花ウィンドウにおいてより温暖でやや乾燥しています。主要なロブスタ産地にとって、これは2024年の開花期の干ばつよりも穏やかな注視となります。Gia NghĩaとĐà Lạtはより強いネガティブな予測です。気温の異常高温は数ヶ月にわたり続くため、私たちが信頼するシグナルは降雨量であり、デスクは次回のレポート前にこれを再実行します。購買簿において、2027年2月のボリュームの一部をオープンのままにしておくのはこのためです。今日トン数を削減する理由にはなりません。
ECMWF IFS 14日間予報およびSEAS5季節モデル、Open-Meteo経由、2026年9月25日実行。ECMWFオープンデータ、CC BY 4.0。乾燥および開花シグナルのみ。
即時買付、待機、または契約の分割
意思決定ブループリント
┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │
│ [ 1. 即時買付 ] [ 2. 待機 ] [ 3. その他の戦略 ] │
│ 11月–12月仕向地 収穫フラッシュは RECOMMENDED: │
│ 稼働分：輸送 待機すべき$30の ギャップは即時スポット。│
│ ギャップのみカバー。 ロンドン理由ではない。新穀はPTBF契約。 │
│ │
└────────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
1. 即時買付
ロースターが2026年11月または12月に仕向地でコーヒーを必要とする場合は、スポットで購入してください。ベトナムの新穀ではそれらの稼働をカバーできません。数量はギャップを埋める分にとどめてください。ロンドンの期近価格はすでに8月の高値から大きく下落していますが、農園渡し価格はそれに1対1で連動して下落してはいません。
2. 待機
11月にすべての船積みを設定するための相場下落（ウォッシュアウト）を待つことは、農家が下落基調の先物市場に早期にチェリーを売却することを前提としています。9月25日の水準はそれを示していません。待機することは、Screen 18や農園レベルの座標が必要なロットのための精選時間を失うことにもなります。
3. 契約の分割
- 10月–11月船積み: 新穀出回り前に到着しなければならない数量については価格を固定。
- 2026年12月–2027年1月船積み: 価格未定（PTBF）。等級枠を確保し、バイヤーが必要とする場合はポリゴンマッピングされたロットを確保。ICEの先物脚は、収穫時のディファレンシャルが明らかになる段階で値決めを残す。
- 2027年2月以降: 相場の押し目で追加。1月–3月の開花期の動向注視は、将来の契約枠の一部をオープンにしておく理由にはなるが、今日の不作を価格に織り込む理由にはならない。
フォワードカーブ
| 限月 | 水準 | 2026年11月ロブスタとの差 | 読み解き |
|---|
| ロブスタ 2026年11月限 | $3,290 / MT | 基準 | 期近 |
| ロブスタ 2027年1月限 | $3,272 / MT | − $18 / MT | ほぼフラット |
| ロブスタ 2027年3月限 | $3,260 / MT | − $30 / MT | 軽微な逆ざや |
| コーヒーC 2026年12月限 | 275.35 ¢/lb | — | ロンドンよりも広い期近プレミアム |
| コーヒーC 2027年3月限 | 267.70 ¢/lb | — | 12月限に対して約 7.65 ¢/lbのディスカウント |
フラットなロンドンカーブは、バイヤーに購入を先送りする対価を払いません。決断の基準は、ベトナムのディファレンシャル、乾燥期間、およびロットのトレーサビリティの有無です。
2027年初頭までの計画シナリオ
このウェイトは本スナップショットにおけるGreenTechの計画上のウェイトであり、予測モデルではありません。9月25日時点で輸出見積もりが固定されていないため、FOBの価格帯は付与されていません。
| シナリオ | ウェイト | 条件 | アクション |
|---|
| 基本 | 55% | 収穫は進行するが、農家の売りオファーは依然として慎重。ロンドンは現在の軽微な逆ざや付近を維持。トレーサビリティのあるロットは買いつきを維持。 | 12月–1月船積み分の現物ディファレンシャルを固定。先物は収穫期を通じて段階的に値決め。 |
| 強気 | 20% | Lâm Đồngでの長雨による初期乾燥のダメージ、または開花期の注視が現実の水分不足へと変わる。 | 第1四半期の現物必要量を固定価格で多めにカバーし、Screen 18のキャパシティを確保。 |
| 弱気 | 25% | 乾燥した収穫期により農家の着実な売り戻しが進む一方、ブラジルのクロップがロンドンの供給を支える。 | 期近のカバーは薄く保ち、後の船積み分は収穫期に入ってから値決め。 |
インポーター向けアクションプラン
- 到着日を決定し、その後購入日を決める。 喜望峰回りで35–45日かかるということは、10月船積みは11月下旬または12月の到着を意味します。
- オファーに等級を要求する。 FAQ Grade 2とScreen 18は異なる市場です。農園渡し価格に推測のマージンを加えたものではなく、オファーからのFOB価格を採用してください。
- 仕向地で必要な場合、新穀でポリゴンマッピングされたロットを確保する。 コンテナがヤードに到着するまでその要求を放置しないでください。
- 予報がネガティブな地域では水分値を指定する。 Đà Lạtの今後 14 日間はネガティブな乾燥予測です。水分値12.5%以下を要求し、冬の到着分には乾燥剤を要求してください。
- バンニング前にサンプル確認する。 船積み前サンプルでスクリーン、水分、およびカップを検査してください。
GreenTechのインポーター支援体制
GreenTechは、Lâm Đồng、Đắk Lắk、およびĐắk Nôngで買付と精選を行っています。
- 等級: Grade 2 FAQ、Screen 16 および 18（精選、湿式研磨、色彩選別）、ピーベリー、アラビカ・カティモール。
- トレーサビリティ: マッピングされた供給源における農園レベルの座標と衛星確認。
- 契約: FOBまたはCIFの固定価格、およびICEロンドンに対するPTBF（価格未定）ディファレンシャル契約。
- サンプル: 資格のあるバイヤー向けの1–2 kgの船積み前サンプル。
本レポートは調達計画のためにGreenTech Researchが作成したものです。提示水準は参考値であり、セッションとともに変動します。契約前に先物終値、等級、および運賃を確認してください。リアルタイムのFOB Cat Laiお見積もりについては、[email protected] までお問い合わせください。
